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从根源性来看，双边市场的网络效应极弱。东南亚的互联网市场主要有两方势力：一方是Google、Facebook等国际互联网巨头，另一方是Grab、Go-Jek等新生代移动互联网企业。这两方之间的割裂正是阻碍东南亚互联网进行整合的主要原因。一面，Google、Facebook在搜索、社交两个具有强网络效应的领域建立了牢不可破的壁垒。然而，这两家巨头并没有想做成超级APP，沿着优势渗透到更多领域。而后来成长起来的第一代移动互联网企业，尽管将触角深入到出行、电商等双边市场，但社交和搜索领域的钳制，让流量增长和黏性培育等问题更加突出，网络效应很难被自然强化。ATM Capital创始合伙人屈田说：“打车是双边网络效应，只要通过补贴撬动供给方，乘客就是哪个平台车多就打谁的……我什么时候杀进这个市场都不晚，只要我有足够的钱。”即便Grab、Go-Jek取得了垄断性的市场份额，但很多领域的份额并不具有排他性，仍无法阻止新兴竞争者的挑战。

“一些游资关注到龙头品种，短期会形成类似于‘击鼓传花’的游戏。比如涨幅最高的安集科技，他们觉得后面会有更多人冲进来接盘，也就是赚市场博弈的钱。”广州一位私募投资总监也认为，在科创板首批稀缺性的背景下，大家更多考虑筹码的博弈而非估值的合理性。

值得注意的是，《征求意见稿》还鼓励发展氢燃料电池行业，提出要提高氢燃料制储运经济性，因地制宜开展工业副产氢及可再生能源制氢技术应用，加快推进先进适用储氢材料产业化；推进加氢基础设施建设，支持利用现有场地和设施，开展油气氢电综合供给服务，支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行。

二是在净利润上，2017年，众安在线净亏损9.96亿元，同比下降10695.74%；2018年一季度持续亏损，净亏损4.83亿元。新烦恼有三。一是众安在线股价连连下跌，2017年9月28日，众安在线发行价59.7港元/股，开盘价69港元/股；2017年10月6日，达到97.8港元/股的历史高位，此后一路下跌；截至目前，已经徘徊在39.0港元/股左右，与开盘价相比降幅近50%。

在这次调整过程中，马化腾也在改变自己。尽管长期钟情内部赛马机制，但他还是承认面向B端（企业）的业务不适合内部竞赛，而是要统一规划。马化腾还提出腾讯要做“科技+文化”公司，“新文创”战略应运而生，腾讯在过去一年时间里与长城、故宫和敦煌等诸多中国传统文化IP达成战略合作，公司的内容业务重心正在从产业价值向文化价值转变。

第四个不变，我们会持续地进行海外布局。除了四个不变外，我们也会有两个主要的变化：第一，变就是我们对产业互联网的强化升级。我们的投资范围会有一定的扩大，未来会加强产业互联网的投资。第二，是练好内功，强化升级我们的投后服务。CE：这两年腾讯在游戏业务上推出很多未成年人保护产品，为什么选择这个时间节点？