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回到DDM模型的三个变量，第一利率（流动性）、第二企业盈利、第三风险偏好，如何跟踪分析呢？第一，流动性和利率其实最重要。经济周期是一个抽象的名词，有很多刻画指标，就像一个人，身高、体重、外貌、学历、爱好、性格特征等综合起来才能全面描述。1776年亚当·斯密的《国富论》到1936年凯恩斯的《通论》之前，经济是自由放任的，1929-33年大萧条推动了经济学的再一次丰富和发展，宏观经济学应运而生，有了货币政策、财政政策等宏观调控，政府这只有形之手时不时干预经济。凯恩斯认为经济之所以持续低迷是因为有效需求不足，所以要压低利率刺激有效需求，所以货币会先于经济增长。流动性、经济增长、通胀、债务，这四个指标是刻画经济周期最重要的维度，而且有领先滞后关系。流动性量的指标如M1、M2、社融总量增速、新增信贷，价的指标如存贷款利率、国债利率、回购利率、理财信托利率。利率会影响资产轮动，这张图是我14年6月24日中期策略报告《拨云见日》PPT中的，大家都说货币牛市、债券牛市、股票牛市的轮动，这种轮动有个过程。从债券牛市到股票牛市是会先出现分红多的高股息率股票先走牛。14年3-6月上证综指2000点附近，四大国有行、长江电力、上汽集团、大秦铁路等等一批股票股息率已经超过6%，超过了当时一年期银行理财收益率，因此这些股票先于指数开始涨，这也是我当时看牛市的一个重要理由。第二，盈利是股市的根基。盈利的指标主要有收入同比、净利润同比、ROE、净利率、毛利率等。过去对企业盈利的分析，自上而下很有效，GDP同比与各项企业盈利指标相关性很强，那是因为我们处在一个要素投入驱动经济增长的模式中，总需求的扩张和收缩对盈利的影响非常明显，通过GDP增速可以推导企业收入增速，通过CPI、PPI、PPIM可以推导毛利率，通过利率、税收等可以推导费用。但是在转型期的时候技术进步，产业结构调整等变量作用上升，影响盈利的要结构性力量（净利润率、ROE）大于周期性力量（收入增速、杠杆率），这是我们一直强调新时代的特征就是，宏观经济周期波动小，中观产业结构变化大，企业盈利受结构因素影响更大。A股的周期性行业，包括有色金属、煤炭、钢铁、水泥、工程机械、建筑等，他们利润在整个市场的占比以前最高的时候接近40%，现在是17%，消费和科技占比已达18%，盈利结构已经变化。第三，风险偏好的度量相对难一点，用的比较多的是信用利差、成交量、换手率、基金仓位、融资交易占比等。此外，A股中长期趋势取决于以上变量，一年内每个阶段的关注点不同，1-3月：年初通常有春季躁动，1月底关注中央一号文，3月关注两会，4月：基本面和政策面更明朗，经历躁动后市场进入基本面验证期，5-10月：“Sell in May”效应源自海外，相比年底年初A股此阶段涨幅也偏低，9-12月：关注党代会、中共中央全会和中央经济工作会议，年底行情多博弈。
那么，上半年A股医药类上市公司的整体情况如何？在这波接踵而至的行情当中，医药板块又能否继续扛起市场领涨大旗？整体业绩偏好Wind数据显示，今年以来医药板块251只标的取得正收益，109只个股涨幅超过医药生物指数，一线龙头个股均实现较高涨幅。相关机构表示，“今年以来市场环境震荡，医药板块具有一定的防御性，中报业绩普遍超预期，使市场对该板块的关注度上升。”
谈及行业之后的改进机制，郑林告诉21世纪经济报道记者，“从政府的监管、研发体制的变化，比如企业对产品特别是对创新药产品的追求，比如说市场环境的净化等等，这些可以借鉴西方经验。只要给企业具备的环境、自身具备的需求，企业就会做得很好。”（编辑：李新江）
优化对境外投资者服务一直以来，深交所将引进境外投资者作为提高市场运行质量，完善投资者结构和资本市场对外开放的重要抓手，持续优化对境外投资者的服务，不断提升深市国际参与度。近期，深交所通过“不忘初心、牢记使命”主题教育，积极听取境外投资机构意见，即知即改、立行立改，通过优化完善面向境外投资者的信息服务体系、优化境外投资者参与深市制度环境、丰富境外追踪深市投资产品等多项措施，提升服务水平。
今年以来，委内瑞拉政府严查委石油公司腐败案件，逮捕前能源和石油部长、前国家石油公司总裁等几十名涉案人员，涉案金额高达几十亿美元。责任编辑：张义凌新京报讯（记者 梁辰）12月24日，阿里巴巴集团宣布其生鲜业务围绕新零售战略进行调整，易果与盒马的合作将更加深入，进一步打通线上线下，加速建设和升级生鲜供应链体系，推进全链能力。
2016年9月13日，十二届全国人大常委会临时召开第二十三次会议，审议“关于辽宁省人大选举产生的部分十二届全国人大代表当选无效的报告”，辽宁贿选案“盖子”被全面揭开。时任全国人大常委会委员长张德江在会上强调，辽宁贿选案是“新中国成立以来查处的第一起发生在省级层面、严重违反党纪国法、严重违反政治纪律和政治规矩、严重违反组织纪律和换届纪律、严重破坏党内选举制度和人大选举制度的重大案件。”
