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货币政策传导有所改善,但渠道仍待疏通2017年底社融增速开始加速下滑,经济下行压力加大,2018年货币政策加强逆周期调节,流动性逐步宽松,并逐步传导到信用层面。从量上看,2019年第一季度社融增速企稳反弹,社融合计新增8.2万亿元,同比多增2.3万亿元,实体经济融资可得性出现边际改善。从价上看,2018年末金融机构人民币贷款加权平均利率为5.63%,较2018年第三季度末下降了31个基点,其中票据融资利率下行幅度较大。受宽货币政策影响,市场利率持续下行,2018年3月交易所及银行间市场债券发行利率较2017年12月高点分别下降了2.13个及1.83个百分点。

总得而言,常见的造成基金净值异动的两大主要原因,一个是遭遇大额赎回,另一个是基金净值四舍五入。特别是近些年实施“对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金,对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产”这一规定后,份额原本就较少的基金遭遇大额赎回更易出现此类现象。而基金净值四舍五入也是一方面,但这个因素可能带来暴涨,也可能会发生暴跌。而为了避免大额赎回带来的净值大幅波动,多家基金公司今年以来已发布提高份额净值精度的公告。

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二是积极布局被动指数投资及ETF产品。在国际成熟的资本市场上,被动投资已成为主流发展趋势。目前国内指数基金规模约5000亿元,占公募基金比重约4%,规模和占比仍然较低。随着市场有效性的不断提高、养老金入市以及海外投资者的逐步参与,中国被动式指数基金将迎来巨大发展机遇。

2010年8月,证监会规划委副局级高级顾问委员汤晓东正式开始担任证监会基金监管部副巡视员。期间参与过QFII政策的调整,以及基金业放松管制的改革。2013年1月,汤晓东又调任国际部担任副主任,2014年8月从证监会辞职。2014年8月,其加入华夏基金,出任督察长一职。2015年8月转任华夏基金总经理一职,任职时间尚不满三年。

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